private equity fund

所謂private equity fund就是私募股權基金，其成功之道如下

  • 私募股權基金收購企業後，經常推動五大改革措施。這五大項目可以化為五個關鍵問題，上市公司董事應該拿來詢問高層主管：
    我們的資產負債表是不是留下太多現金，沒有用於提高現金股利或買回股票？
  • 我們的資本結構是不是最適當，總資本（包括債務和股東權益）的加權稅後成本是否最低？
  • 我們的營運計畫能不能大幅提升股東價值，並有明確的評量指標來監控績效？
  • 對高階主管提供的薪酬獎勵，和股東價值的提升，兩者的連動夠不夠緊密，績效不彰的主管會不會有實質懲罰？
  • 最後，董事會成員中是否有夠多的業界專家，他們願意投入大量時間，也得到必要的財務誘因，足以激勵他們將股東價值提升到最高？

當然以我對巴菲特的理解，他並不完全是一位股票投資人，嚴謹的來說他是一位企業併購者。他並不是如一般世人所了解的不介入企業的運作，相反的，他相當於他所併購企業的財務長，對於所併購的企業在財務上的運作具有極大的影響力，不過他不介入被併購企業本業的運作是相當聰明的做法。當然所有的企業都希望有像巴菲特一樣的財務長。

所以private equity fund成功之道在於，改善被收購公司之財務能力，這是非常合理的做法，因為許多公司也許在本業上表現很突出，然而對資金的運用卻表現不盡理想。

請參考巴菲特傳永恆的價值http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010131327

 

參考哈佛商業評論http://www.hbrtaiwan.com/Article/article_content.aspx?aid=AR0000597

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